Especialistas proponen usar el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses para destrabar el crédito hipotecario a largo plazo, en un contexto donde los depósitos bancarios son de corto plazo y la construcción sigue estancada.
En un mercado inmobiliario que aún busca su reacomodamiento, con señales positivas pero lejos de una recuperación sostenida, la discusión sobre cómo reactivar la construcción volvió a primer plano. Economistas como Miguel Kiguel, Martín Redrado y Federico González Rouco coinciden en que la clave no es solo estabilizar la macroeconomía, sino destrabar el crédito hipotecario. Para ello, proponen utilizar el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses.
“Sin crédito hipotecario no hay justicia social”, se repite en el sector. Según Redrado, el FGS acumula activos por unos US$70.000 millones entre bonos, acciones y otros instrumentos, pero su capacidad para motorizar la economía real es limitada. Kiguel sugiere reorientar esos recursos hacia el financiamiento productivo, con foco en la construcción, mediante mecanismos como la compra de carteras hipotecarias o el financiamiento de proyectos privados, sin generar déficit fiscal.
Redrado, por su parte, señala que Argentina carece de un sistema financiero capaz de sostener crédito a largo plazo, lo que deja a la clase media fuera del mercado. Propone canalizar el FGS para ofrecer préstamos en pesos a 20 o 30 años, con reglas claras, y sumar un régimen de incentivos específico para la construcción (similar al RIGI), como un “RICO” que permita pagar el IVA después de empezar a producir.
El ministro de Desregulación y Transformación, Federico Sturzenegger, explicó en el evento “Real estate 2026: expectativas y realidad” que los depósitos en Argentina representan solo entre el 12% y el 15% del PBI, muy por debajo de Chile (más del 80%). Los bancos prestan según los depósitos que captan, y si estos son de corto plazo (30 días), el crédito también lo es. Sturzenegger advirtió que el sistema financiero deberá reconvertirse y buscar el ahorro de los argentinos, ya que se estima que hay más de US$200.000 millones fuera del sistema local.
En este contexto, el crédito ajustado por UVA sigue siendo el instrumento más viable para hipotecas a largo plazo. Entre 2017 y 2018 se alcanzaron unas 60.000 operaciones anuales. González Rouco sostiene que el principal desafío no es el instrumento, sino el fondeo. “Sin financiamiento a largo plazo, no hay acceso a la vivienda”, concluye.