El demorado anuncio sobre el paquete de medidas económicas fue bien recibido entre los economistas de la City que ven en el salto cambiario de 118,5% –devaluación del 54%-, que lleva al dólar oficial a $800, una de las señales más contundentes del plan de shock que quiere llevar adelante el Ministro de Economía, Luis Caputo.
Sin embargo, creen que como reacción inicial, los dólares paralelos podrían responder a este incremento con una nueva suba. Al final del día, el Ministerio de Economía adelantó que este miércoles, después de su primera reunión de directorio, será el Banco Central quien tome decisiones cruciales respecto política monetaria, tasa de interés y deuda, en complemento a los anuncios realizados por el Ministerio de Economía.
«Vamos a sincerar el tipo de cambio oficial», dijo Luis Caputo como parte de las 10 medidas de emergencia que presentó este martes. «El tipo de cambio oficial va a pasar a valer 800 pesos para que los sectores productivos tengan los incentivos adecuados para aumentar su producción».
La devaluación que regirá desde este miércoles pone al dólar incluso a un precio mayor al que especulaba el mercado. Los contratos de futuros de este martes, con contadas operaciones, se pactaron con un dólar a fin de mes de $754.
«Esto va a estar acompañado por un aumento provisorio del impuesto país a las importaciones y a las retenciones de las exportaciones no agropecuarias. De esta manera, beneficiamos a los exportadores con un mejor precio y equiparamos la carga fiscal para todos los sectores dejando de discriminar al sector agropecuario», añadió el titular del Palacio de Hacienda.
Para Martín Polo, de Cohen, «Hacer el ajuste rápido del tipo de cambio es importante para equilibrar las cuentas externas. Era algo que debía hacerse de manera urgente, no tenías reservas. Quizás estuvo por encima de lo que esperábamos, así que demostraron que no titibuearon en ese aspecto».
En esta línea, Gabriel Caamaño Gomez, de Consultora Ledesma, destacó que el paquete de medidas anunciadas tiene «un fuerte corazón fiscal». «El mensaje de Caputo tuvo un primer bloque de legitimación política, un segundo bloque de ajuste fiscal, que no es inmediato, que va a llevar tiempo implementarlo. Después está el bloque cambiario con un ajuste fuerte del tipo de cambio oficial, una devaluación fuerte, que buena parte es un sinceramiento, porque en realidad para las exportaciones el tipo de cambio estaba en torno a los $ 650».
En su discurso, Caputo no dio mayores precisiones sobre cómo la suba del tipo de cambio se articulará con el existente cepo cambiario. Para los economistas esto es clave para predecir cuál puede ser el impacto en la brecha cambiaria, que si se toma las puntas del dolar mayorista de $366 y el blue de $1.070, superó el 190% este lunes.
«Falta el anuncio respecto a qué pasa con las restricciones cruzadas, o sea con el control de cambios, con lo cual es difícil que la brecha baje sin definiciones por ese lado», dijo Caamaño.
Antes de los anuncios, todos los dólares paralelos, desde el blue en la calle hasta los que operan en la bolsa, habían terminado por encima de los $1.000. Después de que se conoció el paquete de medidas y el tamañao de la devaluación, el dólar cripto, la única cotizacón que se mueve 24/7, se movió al alza para terminar en una banda de entre $1.100 y $1.200 al cierre de esta nota.
Para Jorge Vasconcelos, de IERAL, habrá dos fuerzas contrapuestas presionando a la brecha. «Por un lado, la tasa de política monetaria, que hay que confirmar que siga siendo negativa real, aunque suba unos puntos en términos nominales», dijo y explicó que la presión puede ser alcista sobre la brecha si la tasa mantiene rendimientos negativos frente al aumento de la inflación.
Pero por otro lado, afirmó que el impuesto a las importaciones puede ayudar a contener la brecha ya que «recauda mucho y esteriliza pesos del superávit comercial. Esto último es muy importante, porque recuperar reservas implica expansión monetaria, y el impuesto país neutraliza en parte ese fenomeno», dijo y remarcó que en este contexto funcionará como factor de contención para la brecha.
«Para compensar en parte el sesgo antiexportador del impuesto a las importaciones, es clave que la gran mayoría de esas operaciones pasen a licencia automática. Mantener restricciones cuantitativas y subir ese impuesto no es recomendable», sumó el economista.
Otra de las incógnitas del mercado es si el dólar a $800 podrá mantenerse fijo o si por el contrario el Banco Central deberá «dejarlo correr» para evitar que pierda respecto al salto del resto de los precios de la economía. «El tipo de cambio oficial se debería mover, pero a un ritmo inferior a la tasa de interés de política monetaria», dijo Vasconcelos, que agregó: «Si subieran esa tasa a algo entre 13/15 por ciento mensual, el tipo de cambio oficial debería deslizarse a un ritmo mensual inferior a ese parámetro». Se especual que se aplicará un crawling peg del 2% mensual.
Luego de la presentación de Caputo, hubo una reunión entre su equipo y un grupo de economistas y comunicadores. Vasconcelos habia sido convocado pero no pudo ser de la partida.